Ostatnie dane inflacyjne ze Szwajcarii wywołały gwałtowne reakcje na rynku walutowym. Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w styczniu 2024 roku spadł do najniższego poziomu od prawie trzech lat. Ten niespodziewany spadek otwiera drogę do wcześniejszych obniżek stóp procentowych, co z kolei wpłynęło na notowania franka szwajcarskiego.
W styczniu 2024 roku inflacja konsumencka (CPI) w Szwajcarii spadła do 1,3% w skali rocznej, w porównaniu do 1,7% zanotowanego w grudniu 2023 roku. Ten wynik okazał się znacznie lepszy od prognoz, które zakładały utrzymanie wskaźnika CPI na poziomie z grudnia. Obecnie jest to najniższy poziom inflacji w Szwajcarii od prawie trzech lat.
W ujęciu miesiąc do miesiąca, wskaźnik CPI wzrósł o 0,2%, co również okazało się znacznie wolniejsze od prognozowanych 0,6%. W grudniu średnie ceny nie zmieniły się w porównaniu do listopada.
Inflacja bazowa
Tzw. inflacja bazowa, która wyklucza ceny energii, paliw i żywności, również spadła. W styczniu 2024 roku wyniosła ona 1,2% w skali rocznej. Ekonomiści uważają, że spadki inflacji w Szwajcarii w styczniu są zaskoczeniem, ponieważ wiele cen w tamtejszej gospodarce jest regulowanych. Dodatkowo, ceny energii elektrycznej wzrosły na początku roku, a stawka podatku VAT została podniesiona do 8,1% z 7,7%.
Polityka Banku Narodowego Szwajcarii
Cel inflacyjny Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) wynosi 2%, więc obecna dynamika inflacji jest już zgodna z tym celem. W przeciwieństwie do wielu innych państw, Szwajcaria nie miała dużego problemu z inflacją, co wynika ze struktury tamtejszej gospodarki. Najwyższy poziom inflacji w Szwajcarii odnotowano w sierpniu 2022 roku, kiedy to roczny wskaźnik inflacji sięgnął 3,5%.
Ekonomiści przewidują, że SNB rozpocznie obniżki stóp procentowych we wrześniu tego roku. Jednak nieoczekiwany spadek inflacji w styczniu może przyspieszyć ruch SNB, a niektórzy analitycy już obstawiają rozpoczęcie cyklu łagodzenia w czerwcu. SNB spotyka się tylko raz na kwartał, więc decyzje podejmowane są ostrożnie. Istnieje ryzyko, że inflacja może wzrosnąć w przyszłości, a czynnikiem ryzyka jest odporność gospodarek amerykańskiej i szwajcarskiej.
W ostatnim cyklu podwyżek stóp procentowych, rozpoczętych w czerwcu 2022 roku, SNB podniósł koszt pieniądza o 2,5 punktu procentowego, do 1,75% z poziomu minus 0,75%. Od czerwca 2023 roku stopy procentowe w Szwajcarii są stabilne.
Reakcja rynku walutowego
Spadek inflacji i rosnące oczekiwania obniżek stóp procentowych nie przysłużyły się notowaniom franka. Kurs CHF/EUR zaczął spadać o 0,55%, a za szwajcarską walutę płacono 1,054 euro. To oznacza również, że złoty zyskiwał na wartości. Kurs CHF/PLN spadał rano o prawie 0,4%, a za helwecką walutę płacono 4,55 zł, co jest najniższym poziomem od połowy grudnia 2023 roku.
Podsumowanie
Ostatnie dane inflacyjne ze Szwajcarii wpłynęły na kurs franka. Spadek inflacji do najniższego poziomu od prawie trzech lat otwiera drogę do wcześniejszych obniżek stóp procentowych. Szwajcarski Bank Narodowy może rozpocząć cykl łagodzenia polityki pieniężnej już w czerwcu 2024 roku. W rezultacie notowania franka szwajcarskiego spadły, a kurs CHF/EUR osiągnął najniższy poziom od dłuższego czasu. Warto obserwować dalsze reakcje na rynku walutowym i być świadomym zmian, które mogą wpłynąć na kurs franka i inne waluty.
